FIDC – O QUE É? COMO INVESTIR?

Tempo de leitura: 6 minutos

Existem milhares de opções de investimento no mercado brasileiro e mundial. Você pode comprar ações, pode comprar CDBs, títulos agrícolas, títulos imobiliários e etc.. Se você não quer se arriscar muito mas quer investir em ações, você também pode comprar ETFs, que são cotas de fundos que replicam índices de ações.

Mas se mesmo assim você quer algo um pouco mais arriscado e quer lucrar com as grandes empresas do mercado, você pode querer investir em FIDCs.

FIDC – Fundo de Investimento em Direitos Creditórios.

FIDCs são fundos que compram direitos creditórios de outras empresas, ou seja, eles compram o direito de receber dos clientes da empresa. Vamos a um exemplo:

A Entrega Fácil Ltda. acabou de realizar uma venda de 1 milhão de reais que ela vai receber daqui um ano. No entanto, no meio do ano ela precisou de dinheiro para construir um galpão novo e não tinha esse valor disponível no caixa.

Ela então vai a um banco e oferece aquele dinheiro (direitos creditórios) que ela vai receber de seu cliente daqui a 6 meses (lembre-se, passou metade do ano já) com um desconto de 10%. O banco aceita a proposta e dá para a Entrega Fácil Ltda. o total de 900 Mil reais (1 milhão menos 10%). Pronto, a empresa já possui agora o dinheiro pra construir seu galpão.

Mas e o que o banco faz com o dinheiro?

Bom, ele pode esperar mais 6 meses e receber o total (1 milhão) ou também pode pegar esse direito de recebimento e transforma-lo em um fundo com cotas para que as pessoas investirem.

Funciona assim… ele pega esses 900 Mil e quebra em cotas de R$ 1.000,00 e vende aos investidores. Quem se interessar pode comprar um título que lhe confere o direito de receber um percentual do valor na data acordada.

Na imagem acima, nós temos alguns participantes desse processo que vale a pena conhecer:

Cedente (quem vende os créditos): no nosso exemplo, a empresa “Entrega Fácil Ltda.” é quem está cedendo os créditos ao Banco, portanto recebe o nome de cedente.

Cessionário (quem compra os créditos): no caso do exemplo acima é o Banco.

Sacado (devedor do crédito): é quem devia para a empresa (clientes) e agora deve ao novo dono dos direitos creditórios (no caso o banco).

Mas o que acontece se o sacado não pagar?

Bom, para proteger a operação o banco pode acordar algumas garantias com o cedente para correr menos riscos. Neste caso ele deve acordar se a compra dos direitos creditórios será:

• Sem coobrigação: o risco é assumido pelo cessionário.

• Com coobrigação: o cedente é responsável pelo pagamento do sacado, ou seja, se ele não pagar, a “Entrega Fácil” teria que honrar com o dinheiro de seu próprio bolso.

Vamos conhecer as operações praticadas no mercado:

a) Cessão de crédito:

A cessão de crédito é basicamente o mesmo exemplo da “Entrega Fácil”, porém o banco ficaria com os direitos creditórios para si sem repassar ao mercado.  Possui a opção de ser sem ou com coobrigação.

b) Securitização de recebíveis:

A securitização é bem parecida com a cessão de crédito, porém ela geralmente possui um crédito específico, como por exemplo:

– CRI (Certificado de recebíveis imobiliários): é negociado o recebível do imóvel podendo ser o valor do aluguel mensal, a parcela da compra de uma casa, os valores a receber da venda de um imóvel e etc., podendo ser de imóveis residenciais ou comerciais.

– CRA (Certificado de recebíveis agrícolas): neste título, são negociados certificados de compra e venda de commodities agrícolas como soja, milho, algodão, cana dentre outros.

c) Asset Backed Securities (ABS):

Neste tipo de título é realizada a junção de um amontoado de empréstimos similares para vender a investidores. Esta operação visa diminuir o risco de títulos individuais e atrair investidores com diferentes tipos de apetites (arriscados, conservadores, moderados).

Esta operação é muito comum nos EUA e pode esconder alguns problemas. Por exemplo, em 2008, na crise imobiliária americana, os bancos juntavam títulos de dívida de bons pagadores de empréstimos (títulos prime) com títulos de maus pagadores (títulos subprime) e vendia ao mercado como se fossem um título seguro.

No entanto, quando os maus pagadores não honravam suas dívidas, os bons não eram suficientes para manter o título (ABS) em dia e o investidor ficava sem receber o valor acordado com o banco.

Para não ocorrer mais esse tipo de fraude, hoje os ABS devem passar por uma agência de rating para certificar qual o risco envolvido de fato na operação.

d) FIDC:

Este é o título do tema do artigo… os Fundos de Investimento de Direitos Creditórios são fundos que compram, como o nome deixa claro, direitos creditórios de terceiros. Eles podem vir de operações de:

• Empréstimos bancários (CDC, consignado, CCB).
• Arrendamento mercantil (leasing).
• Venda mercantil (duplicatas, cheques, cartão de crédito).
• Financiamentos imobiliários.

Estes fundos podem ser de caráter aberto (livre negociação de cotas) ou fechado (cotas destinadas), performados ou não (já ocorreu a operação de venda, serviço?), padronizados ou não (recebíveis não padronizados são geralmente mais arriscados, uma vez que podem vir de recebíveis já vencidos, de clientes em recuperação judicial, clientes de alto risco dentre outros).

Os FIDCs ao emitir suas cotas, determinam a qualidade do crédito que está sendo repassado aos investidores, podendo ser elas cotas seniores (geralmente de menor rentabilidade, porém com menor risco) e as cotas subordinadas (maior rentabilidade e maior risco).

A diferença das cotas que você adquire é relevante caso o sacado não pague um direito creditório sem coobrigação. Se ocorrer o default (não pagamento), o FIDC irá deixar de pagar as cotas de maior risco (subordinadas) para entregar a rentabilidade às cotas de menor risco (seniores).

A emissão dos títulos de FIDC podem ser de três maneiras:

• Monocedente – Multisacado: uma empresa cede os recebíveis e vários investidores compram os títulos.

• Multicedente – Monosacado: muitas empresas vendem seus recebíveis a um único investidor (comum quando uma grande empresa no mercado quer fomentar seus fornecedores comprando seus recebíveis).

• Multicedente – Multisacado: muitas empresas cedendo seus direitos creditórios à muitos investidores.

Então é isso! Agora você já sabe o que é um FIDC, suas características e riscos. Se gostou não deixe de compartilhar com os amigos!

Até a próxima!